8月16日晚间，江苏索普（SH 600746）发布2021年半年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入约39.18亿元，同比增长161.01%；归属于上市公司股东的净利润约15.04亿元，同比增长17594.51%。基本每股收益1.3576元，同比增长16061.90%。
半年净利润15亿元，同比大增近180倍，这是怎样的盈利水平？
在全A股目前已经披露2021年半年度业绩的公司中，江苏索普净利增幅排名第一。
今年上半年，究竟是什么原因使得江苏索普净利润暴增？
市场拐点已现 销售逻辑转变
江苏索普（集团）有限公司（简称“江苏索普”），始建于1958年，前身为镇江化工厂，1996年9月18日上市，过去25年，江苏索普创造的净利润合计约4.98亿元，也就是说，今年上半年江苏索普的净利润是其上市前25年净利润之和的3倍多。
资料显示，江苏索普为醋酸行业龙头企业，现拥有以醋酸为核心的煤化工、以ADC发泡剂为核心的精细化工、以硫酸为核心的基础化工三条产业链，具备年产120万吨醋酸、30万吨醋酸乙酯的设计生产能力，醋酸规模位居行业前列。
今年上半年，随着全球疫情缓解，国内经济持续复苏，化工行业迎来强景气周期。在内外需稳定增长等因素的影响下，醋酸供需关系紧张，江苏索普主要产品醋酸及衍生品市场价格持续高位运行。因此，产品价格上涨成为江苏索普业绩暴增的主要驱动因素。
2020年7月以来醋酸每月涨幅情况（来源：生意社）
其实，受涨价的影响，从去年第四季度开始，江苏索普的业绩就已经迎来了拐点。2020年公司前三季度实现归母净利润5323万元，全年净利润为2.31亿元；今年一季报净利润同比大增1034.38%，达到5.46亿元。业内人士解释，这得益于行业库存逐步消化，下游市场进一步回暖等。
去年同期，受疫情影响醋酸价格低迷，江苏索普在去年二季度对公司装置进行了大规模检修，产销量受挫，影响了去年全年公司业绩。而今年上半年，国内疫情控制较好，国内外下游购货积极，醋酸价格一路大涨，顶峰时醋酸的销售价格高达8000元每吨，是去年低点时的4倍左右。
“今年半年报公司业绩能实现大的突破，主要是二季度以来醋酸持续热销，且价格相对较高。从目前情况来看，醋酸销售会持续向好。”江苏索普相关人士表示，二季度醋酸价格出现了一定的下滑，目前国内醋酸价格在6000元/吨左右。但这个价格，醋酸企业的利润依然比较可观。而对于江苏索普来说，去年对生产装置进行了大规模改造，进一步降低了醋酸的生产成本，促进了公司今年上半年的业绩提升。
该人士还表示，后疫情时代，醋酸进入了一个强周期，从目前产品销售的热度来看，醋酸和其它大宗化工商品的销售逻辑可能会被改变。国外受疫情影响，产能停工或者产量下降，给了国内醋酸企业更多机会，未来这种强势周期的时间也会延长。
抓住机遇 降本增效
江苏索普董事长胡宗贵曾说过，只有把成本降下来，才能在行业周期中保持多盈利、少亏损。为控制成本，他甚至提出“最低成本”的口号，要求持续不断推进降本增效。
苏商全媒体发现，江苏索普始终坚持以技改练“内功”，保证每年开展至少50项技改项目，投入不低于5000万元。“当成本降到一定程度时，收益曲线就会平顺。通过滚动性的技改，降低能耗与损耗，每年都会降低3000万元至5000万元的成本。”胡宗贵曾这样总结。
江苏索普一直将持续性技术改造、深挖装置潜能作为内源性增长的重要动力。去年，在国内外醋酸装置频繁检修、醋酸供给紧张的背景下，江苏索普抓住发展机遇，加大安全生产投入，完成省级二级安全标准化换证，实施安全提升、环保提升、智能化提升、降本增效等技改项目84个，全年完成实施及验收项目58个，总投资达到1.8亿元。
“去年上半年公司完成全面检修，所以下半年以来公司整体生产稳定，加之整个行业红火，公司业绩大幅提升。”对于江苏索普今年以来业绩大增的原因，公司董秘范国林如此解释。
今年上半年，公司继续滚动实施技术改造，进一步助推节能降耗、稳产高产；同时有序实施年度研发计划项目，共获得3项发明专利，2项实用新型专利。
如今，面对有利的市场机遇，江苏索普努力把握市场周期，平稳有序开展生产经营工作。报告显示，今年上半年，公司深化实施阿米巴经营模式，做实做细“提质增效”工作，通过采购比价、生产技改、细化管理等举措降本提质，以抢占市场、优化销售模式、坚持环保安全为抓手增利增效。
值得一提的是，今年4月，江苏索普完成了非公开发行股票事项，发行价格8.31元/股，募集资金净额9.84亿元，主要用于醋酸造气工艺技术提升建设项目。
据悉，该项目建成后将形成15.23万吨粗甲醇、3.20亿标方一氧化碳及其他一些空分副产品的年生产能力，这将解决公司醋酸生产的原料潜在供应不足的问题，增强公司核心原料自主供应能力，降本增效的同时，为公司产能进一步提升创造条件。
布局新材料 拓展产业链
行业景气上行之际，江苏索普也拟加码主业，通过对外收购的方式拓展下游产业链。
半年报披露的当天，江苏索普同时公布了一项投资计划，公司拟投资3.62亿元收购镇江国有投资控股集团有限公司持有的江苏东普新材料科技有限公司100%股权，发展醋酸产业链下游及新材料产品，推进转型升级。
公告显示，东普新材料占地529924.80平方米，有证建筑面积117102.51平方米，地处镇江地区唯一一家化工园区镇江新区新材料产业园内，主营业务为精细化工产品及基本化工原材料的生产与销售，主要产品有硫酸产品、离子膜碱产品、对二氯苯产品和脂肪醇产品等。
截至2021年3月31日，东普新材料总资产9.2亿元，净资产1.9亿元，负债7.28亿元。今年1-3月，东普新材料营业收入2.3亿元，净利润1344.35万元。
江苏索普称，本次交易完成之后，公司将可在镇江新区新材料产业园内新建产能类项目。
另外，东普新材料现有的硫酸、离子膜碱、对二氯苯和脂肪醇等产品，是新材料产品的重要原料。江苏索普称，本次交易完成后，公司将对双方现有的硫酸资产进行整合，利用其产品氯碱与公司现有的醋酸发展氯乙酸等醋酸下游产品，为公司带来新的利润增长点，增强公司的持续经营能力，有利于公司长期健康发展。
谈及江苏索普的未来发展前景，有业内分析师表示，“江苏索普作为国内产能规模第一、全球最大的醋酸生产单体工厂，在市场占有率和技术方面均有着良好竞争优势，公司近几年在环保、安全领域的创新投入和重视，也体现了长远发展的战略考虑，随着醋酸下游需求的不断提升，公司未来盈利空间有望进一步扩大。”
